《表8 2016年inta的匹配平衡检验》

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《资本市场发展对企业创新的影响——基于上市公司股票流动性视角》

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选择在2009—2016年之间每年流动性水平较好的股票，即illiq小于当年样本25%分位数的个体作为处理组，其他股票作为对照组，研究处理组与对照组之间企业创新活动的差异。为了提高估计结果的稳健性，本文采用马氏匹配、倾向得分匹配和偏差校正匹配三种估计方法估计参与者平均处理效应。匹配结果的可靠性取决于条件独立性假设是否成立，即匹配后股票流动性好的企业与其他企业在协变量上不存在显著差异，如果匹配之后协变量之间仍存在显著差异，则说明匹配变量的选取或匹配方法不当，估计无效。本文对2009—2016年中的patent和inta逐年进行平衡检验，检验结果发现条件独立假设成立，即匹配后的处理组与对照组的协变量不存在明显差异。限于篇幅仅在表7和表8列示2016年的平衡检验结果。