《表9 Heckman二阶段回归》

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《董事高管责任保险与上市公司关联交易——基于我国上市公司经验数据的检验》

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第二阶段，将第一阶段回归得到的IMR代入模型（1）进行回归，以修正选择偏差导致的问题。第一阶段、第二阶段回归结果见表9。第一阶段回归结果显示，交叉上市及总资产收益率均与D&O保险需求显著正相关。第二阶段回归结果显示，IMR的回归系数均至少在10%的水平下显著，说明进行样本选择偏差修正的必要性，结果同时显示，在三个方程中Doi的回归系数均显著为正，这表明在修正选择偏差导致的内生性问题之后，研究结论依然成立。