《表5 不同历史投资绩效客户负债比例与沪深300指数的相关性》

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《我国股票市场“聪明投资者”投资绩效归因研究》

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第一，在检验“聪明投资者”仓位管理能力时，进一步对比High组客户和Low组客户的股基等风险资产占比和负债比例与沪深300指数收盘价和收益率之间的关系，发现High组客户（包含“聪明投资者”）具有更强的仓位管理能力，且在杠杆配置方面对市场的适应能力更强，具体结果见表9，这进一步验证了上文表4和表5的结论。