《表3 商业银行利用同业业务实施信贷功能与存贷比约束的关系检验》

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《存贷比约束、商业银行同业业务监管和演变》

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注：（1）括号内为z统计量，*、**和***分别表示10%、5%和1%的显著性水平，下同；（2)AR(1）、AR(2）和Sargan检验显示的是P值，下同。

本文基于动态面板模型，运用系统GMM方法，实证检验了我国商业银行利用同业业务实施信贷功能与存贷比考核压力之间的关系，实证结果如表3所示。表3中（1）至（3）列因变量滞后一期的系数都在1%水平上显著为正，说明商业银行利用同业业务实施信贷功能存在路径依赖效应，动态面板模型有效地捕捉到了这一特征。Sargan检验的P值都大于10%，说明模型通过了过度识别检验，所有工具变量的选取都是恰当的，有效规避了双向因果关系导致的内生性问题；自相关检验中，AR(2）的P值都大于10%，说明扰动项不存在二阶或高阶序列自相关。综上，系统GMM的估计结果是有效的。