《表4 基于不同方法的局部Kelly组合估计结果 (续)》

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《Kelly准则下的组合选择策略及其经验证据》

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以上本文对最优投资比例的估计与检验中，采用的是固定投资比例的方法，即整个样本区间内Kelly组合的投资比例是固定的，但这可能会引起前视偏差（look-ahead bias），在实践中是行不通的。因此，实际操作中必须根据可获取的相关数据及其判断，采取动态调整组合的投资比例的管理策略进行仓位管理。为此，针对有约束条件下的最优化方法，根据波动率有周期波动的特点，本文用前50周的样本数据估计模型参数，然后利用估计出的参数计算Kelly组合投资比例，据此对每个组合投资比例进行动态调整。计算结果列于表4的最后两列。