《表5 危机情绪对非金融企业的影响对比》

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《危机情绪会影响我国银行股的收益率吗》

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上述研究证明了危机情绪可以影响我国银行股的收益率，但在危机时期，由于“大而不能倒”等政府隐性担保救市预期的存在降低了危机情绪的影响。本文感兴趣的是，这种政府救市预期是否对非金融类企业也存在类似的影响效应。国外学者研究发现，在金融危机期间，非金融企业不存在国家担保以及类似“大而不能倒”的市场预期（Oliveira，2014）。基于此，本文进一步验证危机情绪对我国非金融类企业股票收益率的影响。研究对象选择中证1000指数成分股作为非金融类企业代表，中证1000指数是由规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映我国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现，实证结果如下表5所示：