《表1 沪深两市联动性检验的实证结果》

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《基于股市异动的系统性风险分析——兼论科创板的影响》

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注：列出系统性共跳的实证结果，采用ABD、LM、sBNS三种方法，跳检验的置信水平为5%。

本文采用的ABD、LM、sBNS三种跳的识别检验方法得到的结果一致。ηHZ表示深市系统性风险对沪市系统性风险的影响，ηZH表示沪市系统性风险对深市系统性风险的影响。由表1所列出的实证结果，可以观察到，ηZH?ηHZ表明沪市对深市的影响远大于深市对沪市的影响，说明了我国股票市场的系统性风险主要分布在沪市，沪市承载了我国股市系统性风险的主要来源。此外，ηHH与ηZZ分别表示沪市、深市风险的自我激发性，二者都有较强的自我激发性，ηHH?ηZZ表明沪市的自我激发性强于深市。由于激发效应较强（η的值较大），密度函数λ的均值复归速度（由κ表示）也较快。