《表6:沪深两市一月效应稳健性检验》

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《中国股票市场月份效应研究——基于行业视角》


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通过滚动样本检验可以发现,中国股票市场的月份效应不是一成不变的,是不断发展变化的。不同样本期内月份效应的表现并不完全相同,说明随着市场环境和法规政策的变化,月份效应也随之发生了改变。从整体上看,中国股市存在较为显著的二月效应和六月效应,二月份主要受到春节前投资者避险情绪高涨和节后市场资金面宽松的影响,使得投资组合大概率能够获得超额收益;在季节因素、假期因素和政策因素的多重作用下,六月份股票市场下行趋势明显,较其他月份更容易出现投资亏损。