《表3 PPP资产证券化对地方政府财政可持续性指标的实证效应 (2)》

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《PPP资产证券化对地方政府财政可持续性的影响分析》

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注:括号内为省级政府稳健标准误

利用广义财政支出缺口作为地方政府财政可持续性代表性指标的稳健性检验结果如表3所示:第（2）列中固定效应结果Hausman检验P值为0.0000，故应使用固定效应模型；Hansen检验对应的P值均大于0.5，说明不存在过度识别。在采用广义财政支出缺口作为地方政府财政可持续性代表性指标时，模型（2）中PPP资产证券化与财政支出缺口之间的系数在5%的水平下显著为正，PPP资产证券化程度每提高1%，政府财政支出缺口增加8.73%；模型（3）中PPP资产证券化与财政支出缺口之间的系数在5%的水平下显著为正，PPP资产证券化程度提高1%，政府财政支出缺口增加7.91%。稳健性检验与此前实证分析结果基本一致。PPP资产证券化对地方政府债务和财政支出缺口有提升效应。