《表4 客户集中度与经营活动营运资金周转期回归结果》

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《客户集中度、市场竞争与营运资金管理效率》

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注：***表示在1%的水平上显著。

采用王雄元和高开娟[22]的研究，用前五大客户各自销售占比的平方和来衡量客户集中度，回归结果见表6。由表6模型（1）可以发现，客户集中度系数在1%的水平上显著为正，模型（2）中客户集中度与市场竞争的交乘项的系数在5%的水平上显著为负，回归结果再次检验原假设。