《表4 投资效率残差值描述性统计》

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《基于生命周期的财务弹性对投资效率的影响研究》

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由表4和表5可以看出，在所选取的3267个样本中，投资过度的企业有1313个，占总数的40.19%，平均值为0.0354；投资不足的企业有1954个，占总数的59.81%，平均值为-0.0189。这表明投资过度或投资不足的现象在我国制造业上市公司比较普遍。从数量上看，投资不足的企业占比较大；但从投资效率的程度上看，投资过度样本企业的平均值高于投资不足样本企业的平均值，表明投资过度的现象在我国制造业企业中比较严重。