《表7 产品市场竞争与信息披露违规:产权性质分组》

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《产品市场竞争与信息披露违规:诱发还是治理——基于古诺和Mlogit模型的分析》

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财务绩效是企业成本控制、资产运用管理和资金调配效果的全面表达，市场绩效则反映了在特定的市场结构和市场行为条件下市场运行的效果。一方面，企业绩效越好，意味着企业拥有更多的市场份额，表明企业的产品在市场上的竞争能力越强，拥有更强定价能力的企业可以因其产品的低替代性或者品牌效应更好地保持其盈利水平（周夏飞、周强龙，2014）[30]；同时，绩效好的企业拥有更多的投资机会和较强的融资能力，有利于保持充足的现金流，降低其遭遇经营困难或者进一步退出市场的可能性，也降低了其在信息披露中违规操纵的必要性。反观绩效不佳的企业，由于缺乏这种定价能力和投融资能力，可能会有更大的压力和动机去违规披露信息以达到维持特定盈利水平的目的。另一方面，企业绩效与管理者的职业安全、收入水平和个人声誉紧密相连。激烈的产品市场竞争会加剧企业因经营不善而破产清算的风险，直接危及管理者的自身利益。因此，促使管理者自觉降低成本、完善生产经营，提高企业绩效以避免产品市场竞争压力。综上，绩效好的企业更不容易违规信息披露，因此产品市场竞争对信息披露违规的“诱发”作用在绩效不佳的企业中更为显著。