《表3 内生性与稳健性检验估计结果》

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《对外直接投资增长的“中国故事”——基于财政分权与地方政府行为视角的解读》

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注:括号内为对应的聚类稳健标准误；“*”“**”“***”分别表示在10%、5%、1%的显著性水平上显著；表中未报告常数项。下表同。

（1）内生性检验。遗漏变量和双向因果是导致内生性问题的主要原因。虽然在模型估计中尽可能控制了其他变量的影响，但仍然可能会存在遗漏变量，造成潜在的内生性问题，从而引起估计结果的偏误。根据逆向技术溢出理论，OFDI规模的增长可能会通过回馈效应带动地区的研发投入水平，存在潜在的双向因果关系。考虑到地区OFDI规模的增长也可能反向影响财政分权激励与行为决策，笔者采用工具变量法对模型估计中存在的内生性问题进行处理，选取财政分权、政府行为的滞后1期作为相应的工具变量，研发投入的滞后1期和滞后2期作为相应内生变量的工具变量（1），使用聚类稳健标准误控制可能存在的异方差和自相关影响，估计结果如表3所示。