《表9 稳健性检验：工具变量法》

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《高管的海外经历如何帮助企业“走出去”》

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本文以2008～2015年我国沪深A股上市公司为样本，研究了公司高管的海外经历特征对公司对外直接投资的影响。研究发现，当上市公司的高管有海外经历时，公司更有可能进行对外直接投资，而且我们验证了公司创新能力是二者关系中介机制，即在高管有海外经历的公司中，公司创新能力更强，从而促进公司对外直接投资。进一步研究发现，对于战略激进度较高、处于市场集中度较高行业的公司中，高管的海外经历对公司进行对外直接投资的促进作用更显著。本文的研究进一步探索了管理层特征与企业行为决策的关系，为深入理解管理层的海外经历影响对外直接投资决策的过程提供了一种新的路径，同时也表明管理层特征对公司投资的影响是有多种渠道的，对公司优化决策有一定的借鉴意义。