《表5 各模型的回归结果分析》

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《管理者过度自信、支付方式与并购绩效的实证研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上统计显著。

模型4是假设3的回归结果。在控制管理者过度自信变量的情况下，以支付方式作为调节变量，在模型中加入支付方式与管理者过度自信的交互项，进行回归检验。从表中可以看出，管理者过度自信（OC）的回归系数为-0.547，且在1%的置信水平上显著；但加入支付方式后，支付方式与过度自信的交互系数为0.406，且在5%的置信水平上显著。回归结果证明了现金支付对管理者过度自信与收购公司绩效关系具有调节效应，且显著为正。回归结果验证了假设3。