《表4 财政补贴、政府审计与国有企业核心竞争力实证结果》

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《财政补贴、政府审计与企业核心竞争力》

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注:*、**、***分别表示10%、5%、1%的显著性水平。括号内表示z统计值，下表同。

从财政补贴对国有企业效率的关系来看，表4的模型（1)-(2）分别是以政府对国有企业补贴的资金数和政府补贴与企业资产比值两方面刻画财政补贴对国有企业效率的实证结果，我们发现无论以何种刻画指标进行回归，政府补贴与企业效率之间都呈现倒“U”型关系，且这两项指标的系数均至少在5%的显著性水平上通过检验。这表明，企业在发展的初期，政府补贴对于企业效率的提升确实具有促进作用，但是随着政府补贴的力度逐渐增大，当到达到某一水平的时候，财政补贴在一定程度上反而对企业效率产生不利的影响，不利于企业核心竞争力的提升。这主要是因为初期企业的发展，财政补贴有利于企业资产配置朝更加优化和合理的趋势发展，政府对企业进行的财政补贴政策作为其产业战略的传递信号，更够促使企业朝着符合国家政策的模式发展。同时，财政补贴能够有效的缓解企业在发展中的资金短缺问题，对于维护企业资金流的平稳具有积极的意义，因此，财政补贴有利于企业效率的提升。但是，随着政府补贴力度的增强，甚至达到一定规模时候，之后对企业进行补贴会促使企业形成惰性，这与刘剑民[4]提出的政府补贴对于国有资本配置的“父爱主义”相同。财政补贴达到一定数值，国有企业产生对财政补贴的过分依赖，造成其生产和创新积极性的下降，导致企业效率的不升反而下降，降低国有企业的核心竞争力。这与我们所提出的假设1具有一致性。