《表7 分析师跟踪分组回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《持续经营审计意见能提升文本信息披露质量吗——基于管理层语调操纵的视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

(1）外部监督的影响。上述研究表明，审计意见作为一种外部监督机制，对管理层语调操纵行为具有抑制治理作用。进一步，在其他内外部治理环境的综合影响下，管理层对文本信息的操纵行为又有何变化呢？从外部监督机制来看，分析师作为专业的信息生产者，在改善信息环境，提升信息透明度方面发挥着重要作用。第一，分析师通过对上市公司的公开信息进行深入挖掘和分析，提升投资者对信息的识别和利用；第二，分析师通过也可以利用自有社会资源获取私有信息，增加资本市场信息供给，为投资提供更加丰富的信息源。分析师基于信息的的生产与传递，会增加市场对管理层的关注，压缩管理层的机会主义空间，从而发挥监督治理作用。研究表明，分析师能够有效地抑制管理层盈余管理行为、内部人交易行为、欺诈行为。基于上述分析，高的分析师跟踪与关注下，公司信息透明度更高，更有利于控制管理层机会主义行为。此时，分析师跟踪关注和审计意见会形成外部监督合力，对管理层语调操纵行为形成更强的约束。因此，本文预计在分析师跟踪与关注度高时，持续经营审计意见对前瞻性信息中管理层语调操纵行为的抑制作用更强。分析师跟踪的分组回归结果见表7。分组回归结果显示，在分析师跟踪与关注度高的组，持续经营审计意见与管理层语调操纵的回归系数为负，显著性水平为1%。而在分析师跟踪与关注度低的组，持续经营审计意见的回归系数虽为负，但并未通过统计显著性检验。该结果与预期相符。