《表1 变量名称的说明：高管薪酬激励与债券融资成本》

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《高管薪酬激励与债券融资成本》

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(3）控制变量。在界定了被解释变量和解释变量之后，借鉴国内外相关文献研究，本文主要从债券特征和公司特征两个维度来设计和选取控制变量。债券特征包括了债项评级、发行期限和发行规模；公司特征主要分为公司治理特征（股权集中度、董事会独立性、高管权力）、公司财务特征（资产负债率、公司规模、总资产收益率、利息保障陪数、现金比率）、审计质量和产权性质等，为了控制宏观经济环境变化以及行业效应对结果的影响，本文在模型中加入了年度虚拟变量和行业虚拟变量，如表1所示。