《表4 全要素生产率对不同融资约束企业金融化的影响分析》

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《全要素生产率与企业金融化——基于企业异质性视角分析》

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注：括号内的数值表示标准差，*、**和***分别表示在10%、5%和1%的显著性水平下显著。

根据企业融资约束的不同将样本分为高融资约束组企业和低融资约束组企业，其回归结果显示在表4中。通过表4的回归结果我们发现，全要素生产率对不同融资约束企业金融化产生的影响存在显著差异。全要素生产率tfplp的系数在高融资约束组中为负且在1%的显著性水平下显著，而在低融资组中则不显著，这表明全要素生产率提升显著抑制了高融资约束企业的金融化而对低融资约束组企业金融化的影响则不显著，这验证了前文的第二个假设。