《表2 研发投资的Tobit回归》

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《政治关联对研发投资的影响:促进还是抑制》

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注:***表示p<0.01，**表示p<0.05，*表示p<0.1．括号中数字为参数估计值的标准差。

本样本中，43%样本企业无研发投资。根据Cohen等[34]的主张，应该运用Tobit回归模型（见表2）。模型二中，政治关联对研发投资的回归系数为0.604（p<0.01），政治关联平方对研发投资的回归系数为-0.150（p<0.01）。为降低潜在共线性，交互项是调节变量中心化值与自变量中心化值的乘积项，模型三中，政治关联对研发投资的回归系数为0.787（p<0.01），政治关联平方对研发投资的回归系数为-0.212（p<0.01）。以上回归结果完全支持假设1，即企业家政治关联对研发投资是倒U型作用。