《表1 发达经济体与新兴市场三部门杠杆率》

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《全球低通胀之谜》

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资料来源：Wind，光大银行金融市场部。

此外，欧美央行为刺激内需实施量宽货币政策不但没有提振内需与竞争力，而且一定程度加大了贫富差距。数据显示，占美国总人口0.1%的富人占有美国财富的25%，而美国一半中下阶层占美国财富不到5%。美国财富分化加剧与美国非常规政策等有关，由于穷人一般没有金融资产，这就使得美联储非常规政策推升金融资产价格走高，并未能惠及普罗大众，财富通过金融市场向富人聚集；同时，2018年6月联合国发表关于美国贫富分化报告称，美国政府于2017年12月实施的1.5万亿美元减税政策，使得富人获得绝大部分利益，加剧财富分配不平等。从全球情况看，1960年以来，全球各国人均GDP分化呈现扩大趋势，全球高收入国人均GDP是中债穷国48倍，是中等收入国人均GDP的8倍。全球各国这种收入差距扩大是全球需求疲弱的一个重要原因。