《表4 发达经济体和新兴市场经济体分组回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《金融杠杆、杠杆结构与银行业风险承担——基于跨国面板数据的动态系统GMM分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

如表4所示，模型（17）—（20）和（21）—（24）分别为发达经济体和新兴市场经济体国家（地区）样本的回归结果。对于发达经济体而言，金融杠杆各个层面均对银行业风险承担水平产生积极的正向影响，宏观总杠杆率（0.0113）、企业部门杠杆（0.0025）、居民部门杠杆（0.0247）和政府部门杠杆（0.0302）的回归系数均显著为正。但就新兴市场经济体而言，宏观总杠杆率（0.0003）、政府部门杠杆率（0.0401）的回归系数显著为正；而企业部门杠杆率（-0.0124）和居民部门杠杆率（-0.0446）的回归系数显著为负。不难发现，发达经济体金融杠杆效应促使银行业承担了更高风险水平，而近年来美国次贷危机和欧洲债务危机均发源于发达经济体一定程度支持了上述论断。发达国家普遍采用金融自由化政策，通过放松金融监管和放宽银行贷款条件促进信贷供给的增长同时提升银行业风险偏好水平，但银行信贷超额供给与实体部门过度融资产生的“共振效应”推高了金融杠杆率，而资产价格泡沫破灭使得银行业成为金融危机的最终承担者。