《表3 2013—2018年第三季度全球经济体分部门杠杆率变化情况（单位：%）》

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《发达经济体货币超发为何未导致高通胀》

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资料来源：国际清算银行

从总需求来看，在次贷危机之后，全球主要经济体的居民、企业和政府部门的杠杆率均有较明显的上升（见表3），未来进一步加杠杆的空间有限，甚至有去杠杆的压力。根据国际清算银行的数据，截至2018年第三季度末，发达经济体居民部门杠杆率、非金融企业杠杆率和政府部门杠杆率合计高达258.9%，新兴经济体的上述合计杠杆率也高达179%。当前，大多数国家都面临高债务压力，预计总需求在未来较长一段时间内的提升空间会很有限，甚至面临收缩的风险。而由于全球生产能力的大幅提升，总供给过剩的局面仍将持续。因此，总需求不足而总供给过剩的局面将对通胀产生一定抑制作用。