《表1 三市新兴产业t检验值》

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《浙江绿色金融改革创新试验区有效性研究》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。个股股价和指数股价数据均来源于国泰君安锐智版软件，经过手工整理得出异常收益率和累计异常收益率，下同。

根据图1、图2、图3和表1分析得出，三市新兴产业异常收益率AARt均在0值上下波动且t检验接受原假设，从平均累计异常收益率CAARt来看，湖州在-9到2之间出现了短期上升，之后又逐渐开始回落，且CAARt的t检验值拒绝了零均值假设。AARt只能反映当天的影响效应，CAARt能反映事件对股价的累积影响效应，说明该事件对湖州新兴产业有短期影响，且在事件发生前9日就已经开始有所反应，但没有形成长期影响，事件发生2天后该效应就结束了。而衢州和杭州的CAARt的t值也同样拒绝了原假设，且从事件发生前9日之后一直呈现总体上涨的过程，上涨时间和幅度都大于湖州。综上所述，试点区湖州平均累计异常收益率虽然有一定变化，但与衢州和杭州比较后，该变化不明显。湖州试点区以新兴产业为主线，但事件公布之后没有对湖州新兴产业形成特别的影响，衢州和杭州新兴产业CAARt波动反而更明显，故试验区有效性不足，说明由于推行绿色金融时间较短，湖州可能没有制定统一有效的绿色金融标准体系、创新体制机制来激励和规范绿色金融发展，故其没有得到投资者的强烈看好。