《表8 按照政府干预程度分组的回归结果》

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《海外业务对僵尸企业产能利用率的影响——基于沪深A股制造业的实证研究》

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注：***、**、*分别为在1%、5%、10%的水平上显著，括号中数字为t值。

具体地，本文借鉴孙铮等（2005）、王凤荣和高飞（2012）和佟爱琴等（2016）的政府干预程度衡量方法，以王小鲁、樊纲等编制的《中国分省份市场化指数报告（2016)》（4）中提供的“政府与市场的关系”（5）这一指标来衡量。该指标是个逆指标，即数值越大，政府干预程度越低。按照样本中位数对样本进行分组，即当企业所在省份指数低于样本中位数时，记为1，表示强政府干预组，否则定义为0。回归结果如表8所示。对于处于强政府干预下的僵尸企业，海外业务收入占比与产能利用率增量在10%的水平上显著正相关，相关系数是5.9974，意味着海外业务收入占比每增加一个百分点，僵尸企业产能利用率就提高5.9974个百分点。而对于处于弱政府干预下的僵尸企业，海外业务收入占比与产能利用率增量之间不存在显著关系。这也验证了前述设想。