《表5 掌趣科技并购业绩承诺及履约情况》

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《基于管理者行为的掌趣科技商誉减值剖析》

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金额单位：亿元

掌趣科技前三次并购活动中每家企业都做出了业绩承诺，具体如表5所示。其中，2013年并购玩蟹科技、上游信息和2015年并购天马时空时，标的企业首年业绩承诺与其并购前年度净利润比值都超过了10倍，最高达3141.36倍。然而，过度自信的掌趣科技管理者并没有意识到高对价换得的是与标的企业可持续发展能力极不匹配的“虚高”承诺。尤其是在首次并购动网先锋的业绩承诺基本实现后，掌趣科技管理者进一步加大溢价并购力度，几近疯狂的承诺倍数远超标的企业可持续增长能力，高业绩承诺不但没有修正不合理的并购估值，反而加剧了并购溢价现象，而与此形成鲜明对比的是业绩达成率持续走低，最终导致高达55.81亿元的巨额商誉悬顶。