《表5 稳健性检验：政府生产性支出对私人投资的挤出和挤入效应——基于地区异质性的分析》

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《政府生产性支出对私人投资的挤出和挤入效应——基于地区异质性的分析》

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依次以经济发达水平的四个维度进行实证回归，稳健性检验结果如表5。在生产性政府支出挤入私人投资效应组，使用“各省人均GDP占全国人均GDP比重”和“人均储蓄”度量的经济发达水平（1）和（3）的情况下，生产性政府支出本身的效应参数b不显著，而使用其他两个经济发达水平维度时参数b都显著为正，与生产性政府支出挤入私人投资组相符合。更进一步考察与生产性政府支出交互的制度、能源资源约束以及经济因素的作用发现，以“人均收入”度量经济发达水平的情况下，中央政府投资比重、非税收入和经济发达水平的相关系数分别为-1.775、-1.154和-2.607，显著性水平分别为1%、10%和5%，减弱私人投资挤入效应。不仅如此，生产性政府支出经由财政分权轻微减弱私人投资挤入效应，经由绿色发展和人均能源资源，轻微的增强私人投资的挤入效应。比较而言，以“人均收入”度量经济发达水平的整体效果，显著优于使用各省级政府层面的城市人口占所在省份总人口比重测度的城市化水平。因此，表3生产性政府支出的私人投资挤入效应组，报告的是：显著性较好的“人均收入”指标所对应的度量结果。