《表4 稳健性检验部分：促进私人部门PPP投资的政府担保政策研究——基于中低收入国家PPP项目的证据》

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《促进私人部门PPP投资的政府担保政策研究——基于中低收入国家PPP项目的证据》

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金融危机冲击对PPP项目中私人部门投资的影响可以从投资需求和投资供给两个角度分别分析。从投资需求来看，金融危机的冲击会导致投资环境恶化，投资机会减少，从而使得私人部门的投资决策更加谨慎；从投资供给来看，金融危机期间，市场环境不稳定，银行业为规避风险，会缩减信贷资金的供给，从而减少私人部门的承诺投资额（梁琪和余峰燕，2014）。所以，为了规避金融危机对私人部门投资决策的影响，将2008年及以后的PPP项目数据予以剔除的回归结果（见表4第4列）发现，政府担保的回归系数在5%的水平上显著为正，从而检验了政府担保对私人部门投资激励的重要性。