《表5 稳健性检验：出口退税对中国对外直接投资的效应分析——基于省级面板数据的实证研究》

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《出口退税对中国对外直接投资的效应分析——基于省级面板数据的实证研究》

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注：***、**、*分别表示在99%、95%、90%水平上显著。

本文稳健性测试采取了替换自变量的方式，将出口退税额（Refund）这一绝对值指标替换为出口退税额与同期出口额的比值（Ratio），即实际出口退税率。考虑到新变量包含了出口额因素，为了避免多重共线性，本文在回归模型中删除了Trade这一控制变量。如表5所示，替换自变量后，出口退税对于对外直接投资仍具有显著的正向效应。在99%的置信水平上，实际出口退税率每增加1个百分点，对外直接投资将增加22.89亿美元。