《表2 土地财政对地方城市经济增长的动态GMM估计结果》

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《土地经济驱动功能减弱的理论解释与数据验证》

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采取差分GMM和系统GMM方法进行解决内生性问题，对式（10）分别取一阶滞后、二阶滞后并进行差分与系统GMM估计，结果见表2。可知，模型1—模型4中土地财政与土地财政的平方项对地方城市经济增长的影响与前面的估计一致，进一步论证了“倒U型”关系。经济增长滞后二期不显著，通过Arellano-Bond自相关检验显示，AR(1）、AR(2）的概率值分别大、小于5%，表明可以使用差分GMM与系统GMM方法。Sargan检验显示，无法保障所有工具变量都是有效的。究其原因，土地财政为地方城市经济提供了土地与资本要素，而地方经济发展越好的地方越需要城市扩张，进而大幅进行征地，会反向拉大地方城市的土地财政规模。