《表5 2009年～2012年地级市生产性财政支出占比对经济增长与社会福利的影响:GMM估计》

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《生产性财政支出、经济增长与社会福利最大化》

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一般地，在动态面板数据模型中，由于含有被解释变量的一期滞后项作为解释变量，因此可能存在与模型中随机扰动项的同期相关性问题；与此同时，经济增长与社会福利变动都可能与模型中的政府财政支出结构变量之间存在双向因果关系而导致内生性问题.上述内生性问题的存在使得一般的最小二乘法容易产生“动态面板估计偏误”的不良后果.为了有效处理OLS估计的这些问题，该文采用Arellano和Bover[40]提出的系统广义矩法（system GMM）对动态面板数据模型式（13）、式（14）进行估计.选择了作为工具变量的差分方程与水平方程的相关变量的适当的滞后期后，估计结果列于表4与表5.从表4、表5给出的对模型的设定检验看，除了西部地区2009年～2012年间社会福利变动模型外，其他各模型都显示以下检验结果:在10%的显著性水平下，AR（1）显著而AR（2）不显著的，说明模型存在一阶自相关、但不存在二阶自相关问题，系统GMM方法是适用的；而Sargan检验表明，模型的总体矩条件成立，工具变量的选择整体上也是有效的.对西部地区2009年～2012年间的社会福利变动模型来说，AR（1）检验发现模型不存在1阶自相关性，因此不适用GMM估计.从表4与表5的回归结果看，系统GMM估计显示了与OLS估计基本一致的逻辑结论.