《表1 3 分法律制度质量回归结果》

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《制度质量与短期国际资本流动——基于23个新兴市场国家和地区的经验研究》

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注：同表9

首先，分时间段回归。表10分别为2002—2008年以及2009-2017年稳健性检验结果，其中（1)—（2）列为2002—2008年回归结果，（3）—(4）列为2009—2017年回归结果。在2002—2008年样本的回归结果中，加入拉动因素后，综合制度质量对短期国际资本流动的影响为负向，一国或地区的经济发展水平、利率水平对短期资本流动规模具有负向影响，但是结果并不显著，汇率变动在5%显著性水平下对短期资本流动规模具有显著正向影响。推动因素方面，发达国家经济水平、利率、恐慌指数对新兴市场国家或地区短期资本流动具有正向影响，符号发生了根本性改变。在2009—2017年样本的回归结果中，综合制度质量对短期国际资本流动的影响为正向，并且在加入推动因素后通过了1%水平下的显著性检验。在拉动因素方面，一国或地区的经济发展水平、利率水平对短期资本流动规模具有负向影响，但是结果并不显著，汇率变动对短期资本流动规模具有正向影响，结果也不显著。推动因素方面，发达国家利率对新兴市场国家或地区短期资本流动具有正向影响，发达国家经济水平、恐慌指数对新兴市场国家或地区短期资本流动具有负向影响，结果均不显著。