《表2 2015～2019年植树节期间累计超额收益率（CAR)》

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《植树节的资本市场影响分析——以林业上市公司股价波动为例》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

本文通过构建市场模型，利用事件分析的研究方法得出的模型估计结果如表2所示。表2列出了2015～2019年植树节期间相关概念股在事件窗口期的累计超额收益率，可以看出植树节对于林业上市公司股价的冲击效果显著。通过分析表中计量模型估计结果，可以得出，在事件窗口（-4，+4）期间，2015年、2018年、2019年的累计超额收益率显著为正，说明植树节对于林业行业短期市场有着显著的正向影响，显示出强烈的节日效应，进一步表明植树节主题在顶层的政策设计、人民的生活福祉、林业的发展目标等层面给予了重点宣传，对于林业行业的发展起到至关重要的作用，引起了市场投资者的积极响应，获得了更多的市场溢价。