《表9 高管的“行业协会”任职与过度投资产权因素的影响》

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《高管的“行业协会”任职与企业过度投资：资源汲取还是资源诅咒》

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公司高管在“行业协会”任职对企业过度投资的影响与产权性质有密切的关系。一方面，一些国有企业高管本身就是某些行业协会的主要领导，同时国企高管具有“行政级别”，不少重要的行业协会秘书长（理事长）是由政府官员或者行业内“明星”企业的高管担任；另一方面，各类民营企业高管进入各级“行业协会”的目的是与官员建立“政商关系”，以便为企业发展获得政策资源，同时民营企业高管通过行业协会任职获得较深的政治嵌入，[4]以便得到有关优惠政策和资源。然而这也使民营企业可能承担更多和更大规模的投资项目，被地方政府的GDP目标所“绑架”，导致民营企业高管在行业协会任职的资源优势未发挥，出现资源诅咒问题。表9的结果显示，无论被解释变量采用何种度量指标，国有企业组高管的“行业协会”任职回归系数都不显著，而民营企业组的则都在5%统计水平显著。