《表4 高管“行业协会”任职与过度投资的回归》

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《高管的“行业协会”任职与企业过度投资：资源汲取还是资源诅咒》

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表4是高管的“行业协会”任职（Proffice）与企业过度投资（Over i nvest）间的回归结果，第2列是全样本分析，可以看出高管的“行业协会”任职（Dum＿Proffice）回归系数为0.0194，为了使样本估计结果的信度提高，我们进一步对待估计的模型分别在固定效应和随机效应下予以检验，其相应的回归系数分别为0.0236与0.0150，且都在5%统计水平显著。进一步以样本企业的高管在行业协会任职的人数作为解释变量，并与过度投资（Overinvest）进行回归发现，无论是全样本估计还是在固定效应与随机效应时，主要解释变量（Num＿Proffice）的几个回归系数都显著为正，假设1b得到支持，假设1a未得到检验。由此表明高管在“行业协会”任职使企业相对同行业企业具有明显的资源优势，导致企业出现社会网络的过度嵌入受到更多的约束和管制，从而加大了企业的过度投资问题，最终使资源获取的便利逆转为资源诅咒。