《表4：异质性视角下的金融化对杠杆率影响的动态面板模型分析》

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《实体企业金融化对微观杠杆率及财务风险的影响研究》

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综合来看，企业金融化对杠杆率有非线性影响，说明假说1成立。其中，过度负债和负利润会强化金融化对负债率的促进作用，弱化金融化对负债率的降低作用。这实际上已经涉及到企业的风险问题，金融化对杠杆率的影响与财务风险密切相关，很可能说明企业面临较大的财务风险，使得企业更多增加负债。下面将就金融化、杠杆率和风险的关系进行分析。