《表2：各个主要变量的描述性统计》

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《实体企业金融化对微观杠杆率及财务风险的影响研究》

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图1显示，企业金融化趋势基本与杠杆率的变化趋势类似，总体呈平稳下降的态势；而Z值则处在波动中，近年来有下降的趋势，说明财务风险正在升高。对于金融化、杠杆率和风险的关系，从描述性统计上很难看出确切的影响效果，这就需要用计量经济学的方法进行分析。首先用动态面板模型研究金融化对企业杠杆率的影响，再用GMM方法分析金融化对企业财务风险的影响，最后用面板VAR模型刻画金融化、杠杆率和风险承担之间的相互传导机制，并检验前面的理论分析。