《表2 总体样本平均异常收益率（AAR）显著性检验一览表》

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《召回事件对上市药企股价影响实证分析》

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注：*、**分别对应在5%、1%的检验显著性水平；省略无显著性数据，下同

本文根据所采用的正常收益率模型，计算出59个事件样本的[T-5，T20]上的日均正常收益率，并以T=0为基期，计算出59个事件样本在[T-5，T20]整个区间上的平均异常收益率（AAR）和累计异常收益率（CAR）的发展趋势。从图1可看出，药品召回事件对企业股票价格会产生负面影响，会引发涉事上市药企的股价下跌。从表1看出，当药品召回信息发布后，投资者对召回信息的反应具有一定的持续性，导致企业股价在事发当日及事发后的四日内都有明显的负的异常收益。假设1成立。（图1、表2)