《表4 城投行政级别对溢出效应的异质性影响》

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《地方政府性债务溢出及其治理效应——基于债券市场的研究》

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本部分分别计算省级融资平台（含省会城市和计划单列市）的债务净发行量（Prov）和市县级融资平台的债务净发行量（City），估计其对国债收益率的影响。表4的结果显示，省级融资平台债务扩张对各期限国债收益率均不存在显著影响；而市县级融资平台债务的增加会显著提升6个月期和1年期国债利率，交互项（policy×Cityt-1）的系数显示“43号文”的出台一定程度上降低了市县级融资平台债务对国债的溢出效应。