《表6 不同EPU测算方法下的稳健性检验》

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《中国经济政策不确定性对企业债务融资成本的影响》

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注：***、**、*分别表示1%、5%和10%的显著性水平；括号内数据为稳健标准误。

为了检验回归结果的稳健性，下文将对不同的EPU指数进行回归检验。在关于月度EPU指数的转化中，除了本文采用的方法外，也有学者采用其他的转化方式。如李凤羽和杨墨竹（2015）采用最近一期EPU指数进行研究，饶品贵和徐子慧（2017）采用加权平均方式进行研究。[6，19]本文通过采用对10月至12月的EPU指数，按1/6、2/6、3/6的权重进行加权平均转化为年度EPU指数进行回归分析，结果见表6列（1）和列（2）。可以看出，在改变年度EPU的计算方式后，各变量的系数都是显著的。其中，EPU的系数在两次回归中都显著为负，证明假设H1a的合理性；而各个控制变量系数的正负性与初始回归结果一致，影响方向相同，大小也没有显著差别。在股权性质哑变量方面，表6的回归结果也符合假设H2的结论，系数的正负性不变，绝对值大小相近。