《表8 CEO特征和环境因素对企业R&D绩效的影响效应汇总》

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《CEO特征和环境因素如何影响企业R&D绩效——1969家A股上市公司的经验证据》

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CEO特征对R&D投入与企业绩效之间关系的调节效应及环境因素的增强/削弱效应结果如表8所示。研究发现，对于CEO年龄，假设H1-1、H2-1、H3-1、H4-1都得到了验证，即CEO年龄对R&D投入与企业绩效之间关系具有显著的负向调节效应；且这一削弱效应在弱技术波动、弱竞争程度、多政府补助的行业环境中得到进一步增强。对于CEO学历，假设H1-2、H2-2和H4-2得到了验证，即CEO学历对R&D投入与企业绩效之间关系具有显著的正向调节效应；且这一增强效应在强技术波动和多政府补助的环境中更加显著。对于CEO任期，出乎意料的是H1-3、H2-3、H3-3和H4-3均未获得支持。产生这一结果可能是随着任期的增加CEO开始接受求稳的发展态势，而不愿进行大规模的改革和创新活动。对于CEO持股比例，假设H1-4、H2-4、H3-4、H4-4都得到了验证，即CEO持股比例对R&D投入与企业绩效之间关系具有显著的正向调节效应；而且在强技术波动的产业环境得到进一步增强。这说明随着持股增加，CEO对技术和产品创新的关注度更高，因此更重视外部技术变化趋势以及公司新技术和新产品的研发，将研发投入转化为回报。