《表4 模型中关键变量的相关系数矩阵》

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《债务违约溢出效应对企业创新投资的影响研究》

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注：表中为Pearson相关系数，*代表5%的显著性水平。

表4列示了模型中关键变量的相关系数矩阵。可以看出:第一，专利产出的两个指标（PATENT＿TOTAL和PATENT＿INVENT）呈显著正相关关系，研发投入的两个指标（R&D1和R&D2）呈显著正相关关系，同时，专利产出与研发投入各个指标之间也显著正相关，这说明本文选取的度量企业创新投资的四个指标能够相互支撑、相互印证，保证结论的稳健性；第二，上一年度的债务违约与创新投资四个指标显著负相关，意味着去年发生过债务违约的上市公司本年度创新投资水平较低；第三，同行业债务违约与企业创新投资正相关、同地区债务违约与企业创新投资相关关系不显著。不过，上述单变量分析结果没有控制其他因素的影响，更严谨的检验需要采用控制其他因素的回归模型。