《表2 增强指数模型的表现》

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《基于UPM-LPM的增强指数投资策略》

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注:Data1～Data5依次表示上证50、深证100、沪深300、深证成指和上证综指及其成份股的收益率数据集，0～5分别表示τ=0，1，2，3，4，5六个取值。

以上三个指标的计算公式中，rp=a′r为跟踪组合的收益率，rf为无风险收益率，设定rf=0不影响比较结论，σ（rp）为跟踪组合收益率的标准差，rI为指数收益率。SR，IR和OR的值越大，跟踪组合的表现越好。IR0表示跟踪组合平均收益大于指数平均收益，OR1表示跟踪组合收益率大于指数收益率部分的均值大于跟踪组合收益率小于指数收益率部分的均值，即跟踪组合收益率占优指数收益率。作为比较基准，我们将三个指标中的rp替换为rI，可以得出指数的表现测度，很显然，指数自身的IR=0，且不存在OR。另外，我们也报告了跟踪组合收益率与指数收益率的均值。实证结果见表2。