《表6 多元线性回归：内部控制缺陷披露与企业非效率投资研究》

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《内部控制缺陷披露与企业非效率投资研究》

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为了验证H 1，本文对变量进行多元线性回归。正如皮尔逊相关性分析的结果一样，从表6可以看出，上市公司的非效率投资行为与公司披露内部控制缺陷相关系数为0.028，且P值为0.034，由模型可知，相比较未披露内部控制缺陷和披露了内部控制缺陷的企业来看，披露了内部控制缺陷的企业的截距（α0+α1）显著大于未披露内部控制缺陷企业的截距（α0），说明披露内部控制缺陷的公司非效率投资更为严重；H 1由此得到验证。同样，公司成长机会（Growth）、自由现金流（Cash）、上市时间（Age）的相关系数分别表明成长机会越好，公司自由现金流越多，上市时间越长的公司的非效率投资行为越严重。而公司规模（Size）、资产负债率（Lev）与企业的非效率投资是负相关关系，P值分别为0.608和0.41，回归结果并不显著，说明公司规模实际上对企业非效率投资并未显著的影响；由于资产负债率可以在一定程度上抑制企业本来有的投资过度问题。此外，第一类代理成本（M C）和第二类代理成本（D C）的系数分别为0.077、0.032，说明上市公司的代理成本较高时，代理问题更为严重，企业需要付出较多的成本进行约束和激励。综上，回归结果与预期基本一致。