《表9 稳健性分析表：区分大股东控制性的上市公司控制权结构与代理成本关系研究》

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《区分大股东控制性的上市公司控制权结构与代理成本关系研究》

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注:括号内为t值，***表示在1%的显著性水平；**表示在5%的显著性水平；*表示在10%的显著性水平。

为检验实证分析结果的稳健性，本节参照已有文献（Jiang等，2017），采用研发投入强度（RD）和净资产收益率（ROE）作为衡量代理成本的替代指标，检验本文实证结果的稳健性。如表9所示，以研发投入强度为被解释变量。Single_control系数为0.012，与研发投入强度显著正相关，说明单一控制性大股东对企业来说是有效的控制权结构，该类型控制权结构意味着较低的代理成本，而单一非控制性大股东的控制权结构对研发投入强度影响不显著。以ROE为被解释变量的回归结果与前者基本一致，说明本文结论具有较好的稳健性。