《表辽宁省股权结构与企业绩效曲线关系回归结果》

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《辽宁省企业绩效与股权结构的关系研究》

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注:**，*分别表示变量在1%，5%的显著性水平下显著，括号内为t值。

在控制变量上，两省份的企业规模与企业绩效都成负相关，公司规模过大容易造成组织僵化，内部控制效率低下，从而降低经营效率。上市公司年龄在辽宁省与企业绩效成负相关，而在江苏省成正相关。江苏省民营企业居多，公司年龄的提高代表着有更充足的经验；而辽宁省在国企比重大、整个市场活力较为低下的情况下，年轻企业相对更具有活力，进而带动企业绩效的增长。在调节变量上，政府的补助对辽宁省滞后一期的股权制衡度与企业绩效的正相关关系具有正向调节作用，却对江苏省的负向调节。辽宁省国有企业居多，政府对企业的干预程度较高，股权制衡度较高，政府补贴可以适当的降低企业研发的风险，并且能提升企业的自主研发性，从而提高企业绩效。但是在本身研发能力较强，研发投入较高的江苏省地区，企业容易将原本应用于研发的资金转移到其他项目上，以缓解企业的财务压力，导致企业的研发效率降低，竞争优势减弱，最终企业绩效水平有所下降，使得政府补贴产生了反向效果。