《表6 不同企业环境信息披露回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《环境信息披露与企业价值的关系研究——基于审计师声誉的视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***，**，*分别表示1%，5%和10%的显著水平。

由于国内十大事务所的声誉不够高，不能发现企业披露的环境信息质量是否真的较高。因此，本文选择国际四大分不同样本进行回归分析。表6的结果显示，在国有企业与民营企业对比时，国有企业与民营企业的Tobin Q与ECSR显著正相关。这是由于，无论是国有还是民营企业，当企业自愿披露较好的环境信息时能够对社会传递正面的信息，这种较好的环境信息披露更能吸引投资者注意、监管者的环境保护奖励，以及其他利益相关者的青睐，从而能够提高企业价值。同时，国有企业的Tobin Q与FAR*ECSR不显著，而民营企业的Tobin Q与FAR*ECSR显著为正。这表明高声誉审计师发现民营企业披露的环境信息质量真的较高，能吸引投资、监管者以及其他利益相关者的奖励从而提高企业价值。而在国有企业中高声誉审计师却不起作用，这可能与国有企业产权缺位，没有所有者能够监督高声誉审计师导致。此外，Tobin Q与股东权益报酬率（ROE）与每股盈余（EPS）均显著正相关，即股东权益报酬率越高、每股盈余越大，股东越有动力促进企业价值提升。