《表3 Tobit模型回归结果》

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《社会网络对家庭资产配置的影响——基于强弱关系的视角》

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由下表3实证结果可得，以礼金支出代表的综合型社会网络促进商业保险市场、股票市场、储蓄市场参与深度，会抑制房产市场参与程度；对社会网络的进一步分类表明，以通讯费用代表的“弱关系”能够提升商业保险市场、股票市场的参与深度，会降低参与房产市场的深度。以亲戚朋友为代表的“强关系”会增加持有商业保险的份额，降低房地产市场的持有比重，对股票市场的影响不显著；总体看来，社会网络会降低房地产市场参与深度，增加持有商业份额的比重。社会网络会增加持有商业保险的份额，当下我国商业保险投保率及普及率均较低，居民较少从正规渠道获得商业保险有关信息，因此居民购买商业保险的决策更容易受到身边亲戚朋友所带来的非正规渠道保险信息的影响，因此社会网络会增加家庭购买商业保险的比重。值得注意的是，理论上看社会网络能够增加家庭持有房地产的比重。一方面，买房具有一定的“羊群效应”，容易盲目跟风买房，形成”买房潮”。另一方面这是由于买房、建房是大宗支出，往往需要通过借贷来获得所需资金。而社会网络越丰富的家庭，越有利于从正规和非正规金融渠道获得借贷，越能筹集到所需资金，且家庭很可能以较低成本从亲友间获得资金支持，用于满足买房、建房等大宗支出。但实证结果却得出相反的结论，这可能的解释是当下很多家庭都至少拥有一套房以上，二套房往往带有投机性质，当前的房地产市场不景气，购买了住房的家庭承受着房价下跌带来的资产缩水的风险，以及房价下跌导致被迫压缩消费等连锁反应。处于同一社会网络的家庭，能够及时将信息进行共享，购买住房的家庭可以将购买住房所带来的负面影响的信息分享到同一社会网络中，对于同一社会网络中未购买房子的家庭而言，能够获得已购买住房的家庭所产生负面信息，捕捉到房地产市场的剧烈震动，因此不会考虑增加持有房产的比重。而对于已经购房的家庭可能会抛售房产，两者共同作用降低房地产市场参与深度。而对于股票市场，弱社会网络和礼金支出为代表的社会网络会促进家庭参与股票市场的深度，强社会网络对股票市场影响不显著，与Probit模型回归结果解释类似。