《表3 主要变量相关系数》

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《探究公允价值在高管薪酬契约中受托责任的反映》

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表3列示了主要变量的相关系数，从表中大致可看出。高管薪酬变量与经营业绩、公允价值变动损益变量都呈现出较强的正相关关系，这显示出我国A股上市公司已建立基于业绩的高管薪酬机制，且与部分反映公司治理水平的变量也呈现出较强相关关系。但相对绩效评估指标即基于市场业绩为基准来衡量高管努力程度的Ret、MTB（Gibbons和Murphy，1990）则没有表现出明显的正相关关系，其是否具有有效的激励效用还有待实证回归的进一步检验。