《表8 按产权分类并购事件样本主要变量相关性分析》

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《高管从军经历与企业并购行为》

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从国有公司的回归结果看，董事长的从军经历和并购后1、2、3年的总资产收益率变化值虽然正相关，但并没有通过显著性检验，说明在国有公司中，有从军经历的管理者对并购绩效没有显著影响。从非国有公司的回归结果看，管理者的从军经历和并购后3年的总资产收益在10%变化值水平上显著正相关，说明在非国有公司中，有从军经历的管理者会有更好地并购绩效。这一结果验证了假设4b，即在非国有公司中，有从军经历的管理者在并购决策上会更表现出其稳健性。